شاخص نزدک: تحلیل داده‌های PCE، علی‌بابا، تسلا و فدرال رزرو

تحلیل فاندامنتال شاخص نزدک (US100):

۱-تحلیل نزدک: جهش فیوچرز نزدک و S&P با بودجه AI علی‌بابا و گزارش میکرون

امروز پیش از بازگشایی وال‌استریت، معاملات آتی نزدک حدود ۰.۳٪ و S&P نزدیک به ۰.۲٪ رشد داشتند. محرک اصلی این رشد، اعلام علی‌بابا مبنی بر افزایش بودجه هوش مصنوعی فراتر از ۵۰ میلیارد دلار و برنامه‌ریزی برای سرمایه‌گذاری تا ۴ تریلیون دلار طی پنج سال آینده بود. این طرح شامل توسعه دیتاسنترها در چند کشور و تقویت زیرساخت‌های ابری است. همزمان، شرکت میکرون (MU) نیز با پیش‌بینی تقاضای قوی برای حافظه و ذخیره‌سازی در مراکز داده، چشم‌اندازی مثبت ارائه داد. با این حال، اختلاف‌نظرها در فدرال رزرو درباره سرعت کاهش نرخ بهره و انتظار برای داده‌های تورمی PCE روز جمعه، رشد بازار را محدود نگه داشت.

این خبر مستقیماً به چرخه سرمایه‌گذاری در AI و دیتاسنترها مرتبط است؛ هر افزایش سرمایه‌گذاری در این حوزه، نیمه‌ها، زیرساخت ابری و سهام فناوری که بخش عمده شاخص نزدک ۱۰۰ را تشکیل می‌دهند، تقویت می‌کند. اثر کوتاه‌مدت مثبت و حمایتی است، اما پایداری آن به داده‌های تورمی و سیاست‌های فدرال رزرو بستگی دارد.

۲- شاخص نزدک و وال‌استریت زیر سایه BoJ و فد؛ PMIs ژاپن ضعیف و تورم استرالیا بالاتر

صبح امروز، داده‌های PMI ژاپن از کاهش رشد صادرات و خدمات خبر داد و چشم‌انداز اقتصاد این کشور را مبهم کرد. همزمان، تورم استرالیا در ماه اوت به ۳٪ رسید و احتمال کاهش زودهنگام نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا (RBA) را کاهش داد. در ایالات متحده نیز داده‌های PMI نشان داد فشار هزینه همچنان بر حاشیه سود شرکت‌ها سنگینی می‌کند و نگاه‌ها به گزارش PCE روز جمعه دوخته شده است. با وجود افت شبانه، فیوچرز نزدک و سایر شاخص‌ها بالاتر از میانگین‌های متحرک ۵۰ و ۲۰۰ روزه باقی ماندند که نشانه‌ای از بایاس صعودی کوتاه‌مدت بود. مقاومت‌های ۲۵۰۲۷ و ۲۵۲۵۰ و حمایت‌های ۲۴۴۰۰ و ۲۴۰۰۰ برای نزدک ۱۰۰ به‌عنوان سطوح کلیدی مطرح هستند.

ضعف ین و عقب‌نشینی ریسک «کری‌ترید» به نفع دارایی‌های ریسکی از جمله نزدک عمل می‌کند، اما تورم بالاتر در آسیا هشداری درباره پایداری قیمت‌هاست. در محدوده ۲۴۶۳۷، تا زمانی که حمایت ۲۴۴۰۰ حفظ شود، مسیر تست مجدد مقاومت ۲۵۰۲۷ محتمل است.

۳- تماس ترامپ–شی و معامله TikTok؛ ریسک ژئوپولیتیک و اثر آن بر نزدک (US100)

در روز جمعه ۱۹ سپتامبر، نگاه بازارها به تماس تلفنی ترامپ و شی درباره انتقال مالکیت TikTok و مسائل تجاری دوخته شد. سه شاخص اصلی وال‌استریت پس از کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای دومین روز متوالی در سقف تاریخی بسته شدند، اما رشد بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله نگرانی ایجاد کرد. در اروپا شاخص‌ها بی‌رمق بودند و در بریتانیا داده‌های خرده‌فروشی بهتر از انتظار منتشر شد. صحبت‌ها درباره پیشرفت در معامله TikTok و احتمال دیدار حضوری دو رهبر نیز بر تیترهای خبری مسلط شد.

کاهش تنش تجاری میان چین و آمریکا دو اثر کلیدی برای نزدک دارد: نخست کاهش ریسک مقرراتی در حوزه تبلیغات آنلاین و فناوری، دوم تسهیل سرمایه‌گذاری در دیتاسنترها و زیرساخت‌های ابری. با این حال، افزایش بازدهی اوراق و ریسک تعطیلی دولت آمریکا می‌تواند فشار مخالف ایجاد کند. جمع‌بندی آن است که این تماس اثر تاکتیکی مثبت دارد، اما نرخ‌های بهره همچنان تعیین‌کننده بزرگ‌تر مسیر US100 باقی می‌مانند.

۴- خرید یک میلیارد دلاری ایلان ماسک از تسلا؛ سیگنال اعتماد مدیریتی و اثر روانی بر نزدک

دوشنبه ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۵، خبر خرید حدود ۱ میلیارد دلار سهام تسلا توسط ایلان ماسک منتشر شد که باعث جهش اولیه ۶.۸٪ در این سهم شد. این خرید از طریق یک تراست خانوادگی انجام شد و به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین خریدهای داخلی سال ثبت گردید. این رویداد همزمان با هفته‌ای پر از نشست‌های بانک‌های مرکزی و سفر رئیس‌جمهور آمریکا به بریتانیا رخ داد. همزمان، گزارش‌هایی از سرمایه‌گذاری‌های جدید در دیتاسنترها و حوزه انرژی نیز منتشر شد.

چنین خرید داخلی سیگنالی از اعتماد مدیریت به آینده شرکت محسوب می‌شود و معمولاً باعث افزایش تمایل به ریسک در کل بازار می‌شود. اگرچه وزن تسلا در شاخص نزدک ۱۰۰ کمتر از S&P است، اما اثر روانی آن بر سهام رشد، به‌ویژه نیمه‌ها و فناوری‌های ابری قابل توجه است. این محرک می‌تواند به‌طور کوتاه‌مدت از شاخص حمایت کند، مگر آنکه داده‌های فد یا تورم، روایت کاهش نرخ‌ها را تغییر دهند.

۵- لحن محتاط جروم پاول؛ هشدار درباره ارزش‌گذاری‌ها و تمرکز بر داده PCE

سه‌شنبه ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۵، جروم پاول رئیس فدرال رزرو با لحنی محتاطانه تأکید کرد که «ریسک‌های تورمی همچنان بالاست و ریسک‌های اشتغال رو به کاهش است». او همچنین هشدار داد که ارزش‌گذاری سهام از بسیاری معیارها بالا ارزیابی می‌شود. در داخل فد نیز اختلاف نظرها شدیدتر شده است؛ از موضع محتاطانه میشل بوومن تا تمایل استفان میرن برای کاهش‌های ۵۰ واحد پایه‌ای. اکنون نگاه‌ها به داده PCE جمعه معطوف است که انتظار می‌رود تورم تیتر روی ۲.۷٪ و تورم هسته نزدیک ۲.۹٪ باقی بماند.

این پیام پاول تعدیل‌کننده هیجان بازار بود. هرچند مسیر سیاست پولی به سمت کاهش نرخ بهره است، اما نسبت بالای P/E و حساسیت به نرخ‌های واقعی مانع از رشد بی‌محابا می‌شود. برای شاخص نزدک در سطح ۲۴۶۳۷، در صورت چاپ مطابق انتظار داده PCE احتمال ثبت سقف‌های جدید وجود دارد؛ اما در صورت تورم بالاتر، اصلاح تا سطوح حمایتی ۲۴۴۰۰ یا حتی ۲۴۰۰۰ محتمل خواهد بود.

تحلیل تکنیکال شاخص نزدک

در تحلیل تکنیکال نمای روزانه مشاهده می‌شود که شاخص نزدک در یک کانال صعودی منظم حرکت می‌کند و هم‌اکنون در موج پنجم الیوت قرار دارد. محدوده حمایتی کلیدی حوالی ۲۴۰۰۰–۲۳۸۰۰ دیده می‌شود که با کف کانال هم‌پوشانی دارد. از منظر پرایس اکشن، سقف قبلی شکسته شده و بازار بالای آن تثبیت کرده است که نشان‌دهنده ادامه روند صعودی است. اندیکاتور MACD همچنان در فاز مثبت است اما فاصله خطوط کاهش یافته و احتمال کراس نزولی در صورت افت بیشتر وجود دارد؛ بنابراین برای سرمایه‌گذاران میان‌مدتی، روند صعودی همچنان غالب است ولی سیگنال هشدار اصلاح هم در حال شکل‌گیری است. هدف صعودی کوتاه‌مدت سطح ۲۵۲۰۰ و در سناریوی اصلاحی، برگشت به محدوده حمایتی ۲۴۰۰۰ خواهد بود.

در نمای ۴ ساعته، شاخص پس از صعود اخیر از کف کانال وارد فاز اصلاحی شده و در حال پولبک به خط روند صعودی است. محدوده ۲۴۴۰۰ یا همان خط میانی کانال صعودی سطح کلیدی کوتاه‌مدت است؛ شکست آن می‌تواند افت تا محدوده ۲۴۰۰۰–۲۳۸۰۰ را فعال کند، در حالی‌که حفظ این سطح راه را برای صعود به مقاومت ۲۵۰۰۰ هموار می‌سازد.

MACD در این تایم‌فریم به وضوح کراس نزولی داده و میله‌های هیستوگرام قرمز رو به افزایش است؛ بنابراین در کوتاه‌مدت سیگنال خروج یا حداقل احتیاط صادر شده است. برای تریدرهای کوتاه‌مدت، ورود جدید تنها پس از تثبیت بالای ۲۴۸۰۰ منطقی خواهد بود، در حالی‌که معامله‌گران میان‌مدتی می‌توانند در اصلاح‌ها نزدیک حمایت‌های ۲۴۴۰۰ و ۲۴۰۰۰ به دنبال موقعیت خرید باشند.

سناریو اصلی:
با توجه به روند صعودی در تایم‌فریم روزانه و تثبیت قیمت بالای سقف‌های قبلی، در صورت حفظ حمایت ۲۴۴۰۰ انتظار حرکت به سمت مقاومت‌های ۲۵۰۰۰ و ۲۵۲۰۰ در دو هفته آینده محتمل‌ترین سناریو است.

سناریو فرعی:
در صورت شکست قطعی سطح ۲۴۴۰۰ و تثبیت زیر آن، احتمال افت قیمت تا محدوده حمایتی ۲۴۰۰۰–۲۳۸۰۰ وجود دارد و این اصلاح می‌تواند قبل از شروع موج صعودی جدید رخ دهد.

در افق دو هفته‌ای، چشم‌انداز شاخص نزدک همچنان صعودی توصیف می‌شود، هرچند نشانه‌های احتیاط در هر دو بعد تکنیکال و فاندامنتال مشاهده شده است. در نمودار روزانه، حرکت در موج پنجم الیوت و تثبیت قیمت بالای سقف‌های پیشین، ادامه‌دار بودن روند صعودی را القا کرده است، اما باریک‌شدن فاصله خطوط MACD هشداری از احتمال اصلاح محسوب می‌شود. در نمای چهارساعته، کراس نزولی MACD و بازگشت به خط روند صعودی، وقوع پولبک کوتاه‌مدت را محتمل ساخته است.

در بعد فاندامنتال، رشد سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی توسط علی‌بابا و سیگنال اعتماد مدیریتی از سوی خرید سهام تسلا، محرک‌های تقویتی روند تلقی شده‌اند، در حالی‌که لحن محتاط پاول و ریسک داده‌های تورمی PCE به‌عنوان عوامل بازدارنده عمل می‌کنند. بر این اساس، تا زمانی که حمایت ۲۴۴۰۰ حفظ گردد، دستیابی به مقاومت‌های ۲۵۰۰۰ و ۲۵۲۰۰ محتمل ارزیابی می‌شود و شکست این سطح، اصلاحی عمیق‌تر به سوی ۲۴۰۰۰–۲۳۸۰۰ را فعال خواهد ساخت.

برای دستیابی به تحلیل‌های جامع و دقیق‌تر که تحلیل تکنیکال و فاندامنتال در کنار هم بررسی می‌شوند، مجموعه حسنیکال بهترین انتخاب برای رشد حرفه‌ای شماست.

سوالات متداول :

۱. چرا سرمایه‌گذاری علی‌بابا در هوش مصنوعی روی شاخص نزدک اثر دارد؟
افزایش بودجه AI توسط علی‌بابا و سایر غول‌های فناوری تقاضا برای نیمه‌ها، دیتاسنترها و زیرساخت‌های ابری را بالا می‌برد. این بخش‌ها وزن بالایی در نزدک ۱۰۰ دارند و هر موج سرمایه‌گذاری جدید در AI می‌تواند به رشد این شاخص کمک کند.

۲. داده PCE آمریکا چه نقشی در آینده نزدک (US100) دارد؟
PCE شاخص اصلی سنجش تورم برای فدرال رزرو است. اگر داده PCE کمتر از انتظار باشد، احتمال کاهش نرخ بهره بیشتر شده و از رشد سهام فناوری و نزدک حمایت می‌کند. اما PCE بالاتر از انتظار می‌تواند ارزش‌گذاری سهام رشد را تحت فشار قرار دهد و اصلاح قیمتی ایجاد کند.

۳. تماس ترامپ–شی و پرونده TikTok چه اثری بر بازار نزدک دارد؟
هر نشانه‌ای از کاهش تنش تجاری چین–آمریکا، ریسک مقرراتی در حوزه فناوری و تبلیغات آنلاین را کم می‌کند و به سرمایه‌گذاری‌های دیتاسنتری و ابری کمک می‌کند. در نتیجه، سهام فناوری در نزدک تقویت می‌شوند. با این حال، بازدهی بالای اوراق خزانه همچنان می‌تواند فشار مخالف وارد کند.

۴. خرید یک میلیارد دلاری ایلان ماسک از تسلا چرا برای نزدک مهم است؟
این خرید یک سیگنال اعتماد مدیریتی است که معمولاً تمایل به ریسک در بازار را بالا می‌برد. اگرچه وزن مستقیم تسلا در نزدک محدود است، اما اثر روانی آن بر سهام رشد، به‌ویژه نیمه‌ها و فناوری‌های ابری، شاخص US100 را تقویت می‌کند.

۵. چرا لحن محتاط پاول باعث نوسان در نزدک می‌شود؟
پاول هشدار داد که ارزش‌گذاری سهام بالاست و ریسک‌های تورمی همچنان جدی هستند. این پیام باعث شد بازارها با احتیاط بیشتری معامله کنند. نزدک به‌دلیل وزن بالای سهام فناوری حساسیت زیادی به نرخ‌های واقعی دارد، بنابراین سخنان پاول مستقیماً روی مسیر کوتاه‌مدت US100 اثر می‌گذارد.