تحلیل روز شاخص دلار (DXY): پاول، نرخ‌ها و رکورد تاریخی طلا

تحلیل اخبار روز شاخص دلار (DXY)

۱- افت بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و اثر آن بر شاخص دلار

دلار آمریکا پس از افت بازدهی اوراق خزانه‌داری به‌ویژه اوراق ۱۰‌ساله عقب‌نشینی کرد. لحن داویش برخی مقامات فدرال رزرو و داده‌های ضعیف PMI تولیدی وزن بیشتری بر بازار گذاشت و طلا و نقره به‌عنوان پناهگاه امن اوج گرفتند. در همین زمان، خبرهایی از افزایش نقش چین در ذخایر طلای جهانی نیز به رالی فلزات گران‌بها دامن زد.

هر زمان که بازدهی اوراق پایین می‌آید و انتظارات کاهش نرخ بیشتر می‌شود، فشار نزولی بر DXY شکل می‌گیرد. تا زمانی که داده‌های اقتصادی آمریکا نرم باقی بمانند، دلار در سقف‌ها با عرضه مواجه خواهد شد، مگر این‌که شوک تورمی ناگهانی ورق را برگرداند.

۲- سخنرانی پاول و تأثیر سیاست‌های فدرال رزرو بر دلار

پس از دو روز افت، دلار تلاش کرد اندکی از کف فاصله بگیرد، اما همچنان در وضعیت تدافعی باقی ماند. بازار همچنان دو کاهش دیگر تا پایان سال و یک کاهش در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری کرده است. پاول تأکید کرد مسیر بی‌خطر وجود ندارد و فدرال رزرو باید بین ریسک تورم بالا و ضعف بازار کار تعادل برقرار کند.

با وجود لحن محتاطانه پاول، دلار توانایی ریکاوری پرقدرت ندارد، چراکه انتظارات کاهش نرخ در بازار نهادینه شده است. در کوتاه‌مدت، تنها ریسک‌گریزی شدید یا جهش بازدهی می‌تواند DXY را تقویت کند؛ در غیر این صورت، روند تعادلی متمایل به نزول خواهد بود.

۳- پیش‌بینی ونگارد: چرا دلار همچنان شانس رشد دارد؟

شرکت ونگارد اعلام کرد حتی با یک کاهش دیگر و تثبیت نرخ‌ها حوالی ۴٪، دلار پتانسیل بازقدردانی دارد. دلیل اصلی، عملکرد نسبی بهتر اقتصاد آمریکا در مقایسه با اروپا و آسیا و همچنین ورود سرمایه‌گذاری‌های کلان در بخش هوش مصنوعی است. این عوامل می‌توانند جریان سرمایه به سمت آمریکا را پایدار نگه دارند.

برخلاف دیدگاه نزولی بازار، این سناریو هشدار می‌دهد که افت عمیق دلار قطعی نیست. هر داده‌ای که برتری اقتصادی آمریکا را در برابر سایر اقتصادها ثابت کند یا روند کاهش نرخ‌ها را کندتر جلو ببرد، می‌تواند DXY را به سمت رشد بازگرداند.

۴- تاثیر نگرانی‌های رشد اقتصادی آسیا بر شاخص دلار (DXY)

بازارهای سهام آسیا پس از وال‌استریت تحت فشار فروش قرار گرفتند. داده‌های اقتصادی آمریکا نشانه‌هایی از کاهش سرعت رشد نشان داد و شاخص‌های PMI ضعف بیشتری داشتند. در ژاپن نیز افت سفارشات تولیدی ادامه یافت. در این میان، نفت اندکی رشد داشت و طلا پس از رکورد تاریخی کمی اصلاح شد.

نگرانی‌های رشد اقتصادی جهانی معمولاً تقاضای امن برای دلار ایجاد می‌کند، اما در صورتی که همزمان بازدهی اوراق آمریکا کاهش یابد، اثر حمایتی بر DXY خنثی می‌شود. بنابراین، واکنش دلار در این شرایط بستگی به «برتری نسبی اقتصاد آمریکا» دارد.

۵- رکوردشکنی طلا پس از چهار دهه و پیام آن برای دلار

طلا در سال جاری با ۳۷ کلوز رکورد، بهترین عملکرد از ۱۹۷۹ را رقم زده و حتی رکورد تورمی تعدیل‌شده‌ی ۱۹۸۰ را پشت سر گذاشته است. ورود سنگین سرمایه به ETFهای طلا نشان‌دهنده‌ی افزایش تقاضای پناهگاه امن در برابر نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپلیتیک است.

رشد ساختاری طلا معمولاً همبستگی معکوس با DXY دارد. تقاضای بالای طلا نشانه‌ای از کاهش جذابیت دلار به‌عنوان دارایی امن است. مگر آنکه داده‌های تورمی آمریکا به‌طور غیرمنتظره‌ای قوی‌تر شوند و بازدهی واقعی را بالا ببرند، فشار بر دلار ادامه‌دار خواهد بود.

تحلیل تکنیکال شاخص دلار (DXY)

در نمودار روزانه مشاهده می‌شود که شاخص دلار پس از یک سیکل کامل پنج‌موجی نزولی (طبق الیوت) وارد فاز اصلاحی شده و در ناحیه‌ی ۹۶.۶ تا ۹۸.۰ در حال نوسان است. خروج از کانال نزولی بلندمدت در ماه‌های قبل رخ داده اما همانطور که انتظار می‌رفت، مقاومت کلیدی ۱۰۰ شکسته نشد و بازار وارد یک محدوده‌ی بلاتکلیف (Consolidation Zone) شد.

در حال حاضر MACD در تایم روزانه نشانه‌ای از ضعف قدرت خریداران دارد؛ خطوط MACD و سیگنال به هم نزدیک شده‌اند و هیستوگرام در فاز منفی قرار گرفته است. این ترکیب بیانگر کاهش مومنتوم صعودی و احتمال فشار فروش بیشتر است. اگر حمایت ۹۶.۶ از دست برود، می‌توان انتظار ادامه‌ی ریزش تا محدوده‌ی ۹۵.۸ را داشت، در غیر این صورت تنها یک بازگشت اصلاحی تا ۹۷.۹۸۵ محتمل خواهد بود.

در نمای ۴ ساعته، شاخص دلار پس از یک رالی اصلاحی کوتاه‌مدت، بار دیگر به محدوده‌ی حمایتی ۹۷.۰ – ۹۷.۳ بازگشته است. این سطح همان‌طور که در تحلیل قبلی نیز اشاره شد، کلیدی‌ترین منطقه‌ی حمایتی کوتاه‌مدت است. اندیکاتور MACD در این تایم‌فریم سیگنال واضح نزولی دارد: خط MACD زیر خط سیگنال قرار گرفته و هیستوگرام در حال ثبت میله‌های قرمز است، که نشان‌دهنده‌ی غلبه‌ی فروشندگان در کوتاه‌مدت است. اگر این سطح شکسته شود، تارگت بعدی ۹۶.۷ خواهد بود. در مقابل، واکنش مثبت به این ناحیه می‌تواند باعث بازگشت مقطعی تا ۹۷.۹ و سپس ۹۸.۲ شود، اما مادامی که سقف‌های پایین‌تر ادامه دارند، مسیر اصلی همچنان نزولی باقی می‌ماند.

سناریوی اصلی:

در صورت شکست قطعی حمایت محدوده‌ی ۹۷.۰ – ۹۶.۶، فشار فروش تشدید خواهد شد و شاخص می‌تواند در کوتاه‌مدت به سمت سطوح پایین‌تر ۹۶.۰ و حتی ۹۵.۸ حرکت کند. تداوم سقف‌های پایین‌تر این چشم‌انداز نزولی را تقویت می‌کند.

سناریوی فرعی:

اگر شاخص از محدوده‌ی حمایتی فعلی واکنش مثبت نشان دهد، بازگشتی مقطعی تا مقاومت‌های ۹۷.۹ و ۹۸.۲ قابل انتظار است. با این حال، تا زمانی که مقاومت کلیدی ۹۸.۸–۹۹ شکسته نشود، این صعود صرفاً یک حرکت اصلاحی در این محدوده نوسانی محسوب خواهد شد.

در حال حاضر شاخص دلار تحت تأثیر هم‌زمان عوامل فاندامنتال و تکنیکال قرار گرفته است. از منظر فاندامنتال، افت بازدهی اوراق خزانه‌داری، لحن داویش فدرال رزرو و رکوردشکنی طلا باعث کاهش جذابیت دلار شده و فشار نزولی ایجاد کرده است؛ در حالی که برتری نسبی اقتصاد آمریکا در مقایسه با اروپا و آسیا و ورود سرمایه‌های کلان به بخش‌های نوآورانه مانند AI مانع از ریزش عمیق شده است. از سوی دیگر، در نمودار روزانه و چهارساعته، تثبیت در محدوده‌ی نوسانی و ناتوانی در شکست مقاومت‌ها و سیگنال نزولی اندیکاتور MACD، ضعف مومنتوم صعودی و احتمال شکست حمایت ۹۶.۶ را تقویت کرده است. بنابراین انتظار می‌رود شاخص دلار در دو هفته‌ی آینده در یک فاز نوسانی نزولی–خنثی باقی بماند؛ به‌طوری که فروشندگان برتری نسبی خود را حفظ کنند، اما سناریوی سقوط عمیق تنها با انتشار داده‌های بسیار ضعیف اقتصادی فعال خواهد شد.

برای دستیابی به تحلیل‌های جامع و دقیق‌تر که تحلیل تکنیکال و فاندامنتال در کنار هم بررسی می‌شوند، مجموعه حسنیکال بهترین انتخاب برای رشد حرفه‌ای شماست.

سوالات متداول:

۱. چرا افت بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا باعث تضعیف شاخص دلار می‌شود؟
وقتی بازدهی اوراق کاهش می‌یابد، سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دلاری جذابیت کمتری دارد. در این شرایط سرمایه‌گذاران به سمت طلا یا سایر ارزها حرکت می‌کنند و این موضوع فشار نزولی بر شاخص دلار (DXY) وارد می‌کند.

۲. نقش سخنرانی‌های پاول و سیاست‌های فدرال رزرو در حرکت شاخص دلار چیست؟
هر بار که لحن پاول یا دیگر مقامات فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره (سیاست داویش) متمایل شود، انتظارات بازار برای تسهیل پولی افزایش می‌یابد. این موضوع معمولاً باعث قرار گرفتن دلار در موقعیت تدافعی و کاهش قدرت آن می‌شود.

۳. ارتباط طلا و شاخص دلار در بازار فارکس چیست؟
بین طلا و شاخص دلار معمولاً یک رابطه‌ی معکوس وجود دارد. زمانی که تقاضا برای طلا به‌عنوان پناهگاه امن افزایش می‌یابد، جذابیت دلار کاهش پیدا می‌کند. برعکس، هرگاه دلار تقویت شود، معمولاً فشار فروش روی طلا بیشتر می‌شود.

۴. تحلیل تکنیکال شاخص دلار (DXY) در کوتاه‌مدت چه می‌گوید؟
بر اساس نمودار روزانه و ۴ ساعته، حمایت مهم در محدوده‌ی ۹۷.۰–۹۶.۶ قرار دارد. اگر این سطح شکسته شود، حرکت نزولی تا ۹۶.۰ و حتی ۹۵.۸ محتمل است. در مقابل، بازگشت قیمت می‌تواند تا مقاومت‌های ۹۷.۹ و ۹۸.۲ ادامه یابد، اما این حرکت بیشتر اصلاحی خواهد بود تا شروع یک روند صعودی پایدار.