تحلیل شاخص دلار (DXY) در تاریخ ۲۰ آذر ۱۴۰۴

تحلیل اخبار روز شاخص دلار (DXY)

• افت ارزش دلار؛ فشار ناشی از کاهش قطعی نرخ بهره توسط فدرال رزرو

کاهش ۰٫۲۵ درصدی نرخ بهره که دیشب توسط فدرال رزرو اعلام شد، همان‌طور که بازار انتظار داشت، محرک اصلی فشار اخیر بر دلار بوده است. با کاهش نرخ از ۴.۰۰٪ به ۳.۷۵٪، جذابیت نگهداری دلار کاهش یافت و همین موضوع شاخص را به نزدیکی کف ۵ هفته‌ای رسانده است. رشد بازار سهام آمریکا نیز این فشار را تشدید کرده، زیرا با افزایش اشتهای ریسک، جریان سرمایه از دلار به سمت سهام، ارزهای قوی و فلزات گران‌بها حرکت کرده است. در کنار این تحولات، احتمال معرفی کوین هَسِت—چهره‌ای داویش—به‌عنوان رئیس بعدی فدرال رزرو همچنان نگرانی‌ها درباره مسیر سیاست پولی آینده را تشدید کرده است.

کاهش نرخ بهره به‌طور مستقیم ارزش دلار را تضعیف کرده و باعث شده شاخص DXY در سطوح حمایتی حساس قرار بگیرد. سیاست‌های داویش و رویکرد انبساطی‌تر در آینده، چشم‌انداز دلار را در میان‌مدت با فشار بیشتری همراه کرده‌اند. کاهش تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن، همراه با رشد بازارهای ریسکی، ترکیبی ایجاد کرده که می‌تواند زمینه‌ساز یک روند نزولی پایدار در DXY باشد.

• رشد بازده اوراق خزانه‌داری فشار فروش را محدود کرد

با وجود کاهش نرخ بهره، رشد بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا به جلوگیری از سقوط عمیق‌تر شاخص دلار کمک کرده است. افزایش بازده اوراق معمولاً جریان سرمایه را به سمت دلار هدایت می‌کند و همین موضوع توانست بخشی از فشار ناشی از تصمیم فدرال رزرو را خنثی کند. در کنار این مورد، انتشار داده قوی از شاخص احساسات مصرف‌کنندگان دانشگاه میشیگان نیز حمایت مقطعی از دلار ایجاد کرد. بااین‌وجود، تقویت یورو—به دلیل داده‌های قوی اقتصاد منطقه یورو و احتمال توقف چرخه کاهش نرخ بهره در ECB—فشار رقابتی قابل‌توجهی بر دلار وارد کرده است.

افزایش بازده اوراق سبب شکل‌گیری یک حمایت موقت برای دلار شده و مانع از سقوط سریع DXY شده است، اما سایه سیاست‌های داویش فدرال رزرو همچنان اجازه تشکیل روند صعودی پایدار را نمی‌دهد. شاخص دلار اکنون درگیر یک نبرد دوطرفه میان بازده اوراق و سیاست‌های پولی انبساطی است؛ وضعیتی که احتمال ادامه نوسانات کوتاه‌مدت در محدوده‌های فشرده را بالا می‌برد.

• پیش‌بینی تاریک برای دلار تا سال ۲۰۲۶؛ نگرانی از تضعیف ساختاری USD

با وجود کاهش نرخ بهره، تحلیلگران نسبت به آینده دلار خوش‌بین نیستند. فشار دولت بر فدرال رزرو برای کاهش بیشتر نرخ بهره در جلسات آتی، نگرانی‌ها را افزایش داده است، زیرا این روند می‌تواند ارزش دلار را در بلندمدت فرسایش دهد. نگرانی بزرگ‌تر، احتمال دخالت سیاسی در ساختار تصمیم‌گیری فدرال رزرو است—به‌ویژه پرونده‌ای که در دیوان عالی درباره امکان برکناری برخی اعضای Fed توسط رئیس‌جمهور بررسی می‌شود. تضعیف استقلال بانک مرکزی یکی از مهم‌ترین تهدیدها برای ثبات پولی آمریکا تلقی می‌شود.

افزایش ریسک‌های سیاسی و پولی، پریمیوم ریسک دلار را بالا برده و سبب شده DXY در برابر شوک‌های اقتصادی آسیب‌پذیرتر شود. اگر بازارها احساس کنند فدرال رزرو از استقلال خود فاصله می‌گیرد، احتمال خروج سرمایه و افت مستمر ارزش دلار در افق ۲۰۲۶ بیشتر خواهد شد.

• جهش پوند به بالاترین سطح ماهانه در برابر دلار؛ ضعف دلار عامل اصلی حرکت

پوند بریتانیا در هفته اخیر به بالاترین سطح ماهانه خود در برابر دلار رسیده است. بازبینی صعودی داده‌های PMI و انتظار برای کاهش نرخ بهره بانک انگلستان، عوامل تقویت‌کننده GBP بوده‌اند. اما بخش مهم‌تر، ضعف دلار پس از کاهش نرخ بهره آمریکا است که باعث شده جفت‌ارز GBP/USD با فشار خرید قابل توجهی همراه شود.

تقویت پوند و دیگر ارزهای بزرگ در برابر دلار، اثر مستقیم بر شاخص DXY دارد و هرگونه ضعف ساختاری در دلار می‌تواند وزن بیشتری در ترکیب شاخص ایجاد کند. در شرایطی که فدرال رزرو سیاستی انبساطی پیش گرفته و دلار تحت فشار است، ارزهای رقیب می‌توانند مسیر شاخص دلار را بیش از پیش محدود کنند.

• صعود طلا پس از کاهش نرخ بهره؛ نگاه‌ها همچنان به تورم PCE

افزایش قیمت طلا در روزهای اخیر، بازتاب مستقیم ضعف دلار پس از کاهش نرخ بهره و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن بوده است. معامله‌گران اکنون منتظر انتشار داده Core PCE هستند که معیار کلیدی سیاست‌گذاری فدرال رزرو محسوب می‌شود. با کاهش نرخ بهره، هزینه فرصت نگهداری طلا پایین‌تر آمده و این موضوع جذابیت طلا را افزایش داده است.
افزایش قیمت طلا معمولاً رابطه معکوسی با شاخص دلار دارد و رشد فعلی نیز یکی از نشانه‌های مهم ضعف USD در بازار جهانی است. ترکیب کاهش نرخ بهره، افت تقاضای امن و رشد دارایی‌های ریسکی، عواملی هستند که می‌توانند مسیر نزولی دلار را تقویت کنند.

تحلیل تکنیکال شاخص دلار (DXY)

شاخص دلار پس از برخورد به محدوده ۱۰۰.۳۰ وارد یک روند اصلاحی ساختاری شد و طی ۲۰ روز اخیر به‌صورت کاملاً مرحله‌ای در حال تشکیل سقف‌ها و کف‌های پایین‌تر است. همان‌طور که در تحلیل منتشرشده‌ی هفته پیش در سایت اشاره شده بود، محدوده ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ به‌عنوان هدف‌ اصلاحی محتمل در نظر گرفته شده بود و اکنون قیمت دقیقاً به همین ناحیه رسیده است. کندل فول‌بادی نزولی روز گذشته، نشانه‌ای از تداوم مومنتوم نزولی و حاکمیت فروشندگان در ساختار کلی بازار است.

در این ساختار، اندیکاتور MACD همچنان کراس نزولی خود را حفظ کرده و ورود خطوط MACD به ناحیه منفی، قدرت فروشندگان را تأیید می‌کند. ادامه‌ی افزایش هیستوگرام‌های منفی نیز نشان می‌دهد که هنوز سیگنال معتبری برای بازگشت صعودی صادر نشده و ناحیه ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ مهم‌ترین سطحی است که در صورت شکست، می‌تواند کنترل بازار را کاملاً به فروشندگان واگذار کند.

در تایم‌فریم ۴ ساعته، واکنش‌های محدود قیمت به ناحیه حمایتی ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ قابل مشاهده است، اما این واکنش‌ها فعلاً قدرت کافی برای ایجاد یک بازگشت پایدار ندارند. قیمت همچنان در داخل یک کانال نزولی قرار دارد و برخورد اخیر به سقف این کانال، بار دیگر فروشندگان را فعال کرده است. اکنون شاخص تقریباً روی خط میانی این کانال نوسان می‌کند؛ سطحی که معمولاً نقش مهمی در تعیین شتاب حرکتی دارد.

از منظر MACD چهار ساعته نیز وضعیت کاملاً با ساختار نزولی همسو است. کراس نزولی تازه‌ ثبت شده و فاصله گرفتن خطوط MACD از یکدیگر، سیگنالی از افزایش مومنتوم فروش در کوتاه‌مدت محسوب می‌شود. اگر ناحیه حمایتی ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ از دست برود، احتمال حرکت قیمت به سمت اهداف پایین‌تر در محدوده ۹۸.۰۹–۹۸.۲۵ افزایش می‌یابد. در مقابل، حفظ این حمایت می‌تواند بازار را برای چند روز وارد فاز خنثی و نوسانی کند، اما تا زمان شکست سقف کانال نزولی، هیچ تأیید قدرتمندی برای تغییر روند وجود ندارد.

سناریوی اصلی:

در صورتی که ناحیه حمایتی ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ شکسته شود، شاخص دلار با تقویت مومنتوم فروش و هم‌جهتی کامل MACD می‌تواند وارد فاز نزولی عمیق‌تری شده و به سمت محدوده ۹۸.۰۹–۹۸.۲۵ حرکت کند. تثبیت زیر این ناحیه نیز مسیر را برای ادامه روند اصلاحی گسترده‌تر و ثبت کف‌های پایین‌تر طی هفته آینده هموار خواهد کرد.

سناریوی فرعی:

اگر ناحیه حمایتی ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ حفظ شود، شاخص دلار احتمالاً وارد یک فاز نوسانی کوتاه‌مدت در همین محدوده خواهد شد و برای چند روز بین ۹۸.۶۰ تا سقف کانال نزولی در نوسان می‌ماند. تنها در صورت شکست معتبر سقف کانال نزولی، می‌توان انتظار یک اصلاح صعودی محدود تا محدوده ۹۹.۰۰–۹۹.۲۰ را داشت، اما این سناریو فعلاً از شواهد تکنیکال حمایت کافی دریافت نمی‌کند.

پیش‌بینی هفتگی

در نهایت هم‌گرایی عوامل فاندامنتال—از جمله کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، تضعیف تقاضای امن دلار، رشد ارزهای رقیب و افزایش ریسک‌های سیاسی—با ساختار نزولی چارت که در قالب کانال کاهشی، تشکیل کف‌ها و سقف‌های پایین‌تر و استمرار سیگنال‌های منفی MACD دیده می‌شود، چشم‌انداز شاخص دلار را در کوتاه‌مدت تحت فشار قرار می‌دهد. تا زمانی که ناحیه ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ از دست نرود احتمال نوسان محدود وجود دارد، اما شکست این سطح مسیر تداوم افت به سمت ۹۸.۰۹–۹۸.۲۵ را محتمل‌تر می‌کند و تنها عبور از سقف کانال می‌تواند این چشم‌انداز را به‌صورت موقت تعدیل کند.

این تحلیل فارکس توسط تیم تخصصی حسنیکال نوشته شده است. برای دستیابی به تحلیل‌های جامع و دقیق‌تر که تحلیل تکنیکال و فاندامنتال در کنار هم بررسی می‌شوند، مجموعه حسنیکال بهترین انتخاب برای رشد حرفه‌ای شماست.

سوالات متداول درباره شاخص دلار (DXY)

۱. چرا شاخص دلار (DXY) پس از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ضعیف شد؟

کاهش ۰٫۲۵ درصدی نرخ بهره باعث کاهش جذابیت دلار شد و جریان سرمایه به سمت سهام، فلزات گران‌بها و ارزهای رقیب حرکت کرد.

۲. سطوح حمایتی ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ برای شاخص دلار چه اهمیتی دارند؟

این محدوده حیاتی مهم‌ترین نقطه تصمیم‌گیری بازار برای ادامه روند نزولی یا نوسان محدود کوتاه‌مدت شاخص است.

۳. چطور تحلیل تکنیکال و MACD نشان‌دهنده فشار فروش دلار است؟

تشکیل کف‌ها و سقف‌های پایین‌تر، کراس نزولی MACD و هیستوگرام‌های منفی، قدرت فروشندگان را در ساختار بازار تأیید می‌کنند.

۴. چشم‌انداز کوتاه‌مدت و میان‌مدت دلار با توجه به عوامل فاندامنتال چیست؟

ترکیب کاهش نرخ بهره، تضعیف تقاضای امن دلار، رشد ارزهای رقیب و ریسک‌های سیاسی، مسیر نزولی DXY را در کوتاه‌مدت تقویت می‌کند و تثبیت زیر ۹۸.۵۳–۹۸.۶۰ ادامه اصلاح را محتمل می‌سازد.