شاخص داوجونز و چشم‌انداز صعود؛ از PCE تا چرخش سرمایه

تحلیل اخبار و فاندامنتال شاخص داوجونز (US30):

۱- وال‌استریت سبز شد؛ تورم کنترل‌شده‌ی PCE و تکانه‌های شرکتی در بوئینگ، EA و Paccar

شاخص‌های اصلی وال‌استریت در پایان هفته مثبت بسته شدند: داوجونز ۰.۶۵+ ٪، S&P500 حدود ۰.۶+ ٪ و نزدک ۰.۴۴+ ٪. داده‌ی PCE اوت (شاخص ترجیحی تورم برای فدرال رزرو) تورم سرفصل را ۲.۷ ٪ سالانه و ۰.۳ ٪ ماهانه، و تورم هسته را ۲.۹ ٪ سالانه و ۰.۲ ٪ ماهانه نشان داد؛ دقیقاً مطابق پیش‌بینی‌ها. این همسویی نگرانی‌ها از تداوم فشارهای تورمی را کاهش داد. هم‌زمان، هزینه‌کرد مصرف‌کننده ۰.۶+ ٪ و درآمد شخصی ۰.۴+ ٪ رشد کرد که تاب‌آوری اقتصاد را تأیید نمود.

در بازار سهام، Electronic Arts با شایعه خصوصی‌سازی حدود ۱۵ ٪ جهش کرد، Boeing با سیگنال‌های مثبت نظارتی نزدیک به ۴ ٪ رشد داشت، و Paccar تحت‌تأثیر تعرفه‌های جدید بر کامیون‌های سنگین بیش از ۵ ٪ صعود کرد.
بنابراین، سه محرک هم‌زمان به نفع US30 عمل کردند:

• داده‌های تورمی مطابق انتظار که فضای کاهش نرخ‌های بهره در آینده را باز گذاشت.
• تعرفه‌های حمایتی که در کوتاه‌مدت به صنایع داخلی کمک کردند.
• تکانه‌های مثبت در شرکت‌های صنعتی شاخص‌ساز مانند Boeing و Paccar.

نتیجه، جهت‌گیری خنثی‌ــ‌مثبت برای داوجونز بود؛ هرچند در میان‌مدت، ریسک افزایش هزینه‌های تولید ناشی از تعرفه‌ها باید مورد توجه قرار گیرد.

۲- شکاف در سیاست پولی فدرال رزرو؛ ابهام در مسیر کاهش نرخ بهره و اثر آن بر داوجونز

اختلاف نظر میان اعضای فدرال رزرو پررنگ شد. استفان میرَن خواستار کاهش‌های بزرگ‌تر (۵۰ واحد پایه) بود، در حالی که اکثریت اعضا به کاهش‌های محدودتر و تدریجی (۲۵ واحد پایه) تمایل نشان دادند. هم‌زمان، رشد GDP فصل دوم ۳.۸٪ بازنگری صعودی شد و مطالبات اولیه بیکاری به ۲۱۸هزار کاهش یافت. این داده‌ها دلار و بازدهی اوراق را بالاتر بردند. با این وجود، بازارها همچنان دو کاهش نرخ در اکتبر و دسامبر را در قیمت‌ها لحاظ کردند.

برای داوجونز، تضاد دیدگاه‌ها موجب نوسان در محدوده حمایتی شد. انتظار کاهش نرخ بهره به صنایع و مالی‌ها کمک می‌کند، اما تورم هسته‌ی بالای ۲.۹٪ و ریسک تعرفه‌ها جلوی صعود پرقدرت را می‌گیرد. در نتیجه، حرکت US30 در کوتاه‌مدت به‌صورت نوسان درون‌رنج ۴۶۰۰۰–۴۶۵۰۰ ارزیابی می‌شود.

۳- ریسک‌های برون‌مرزی کاهش یافت؛ افت تورم ژاپن و فروکش خطر کری‌ترید در بازار جهانی

در ژاپن، تورم core-core در ۲.۵ ٪ (کمتر از انتظار ۳.۳ ٪) و هفتمین کاهش متوالی دستمزد واقعی گزارش شد. این داده‌ها احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در اکتبر را کاهش داد. در نتیجه، خطر unwind کری‌تریدها (خروج سرمایه از دارایی‌های ریسکی برای بازپرداخت وام‌های ین) فروکش کرد. با این حال، تعرفه‌های جدید آمریکا بر برخی کالاها بخشی از این اثر مثبت را خنثی نمود.

آرامش در بازارهای مالی جهانی، اثر ثبات‌ساز برای US30 داشت. تقویت دلار در برابر ین می‌تواند فشار بر شرکت‌های صادرات‌محور وارد کند، اما وزن این عامل در مقایسه با کاهش ریسک سیستماتیک کمتر بود. بنابراین، اثر کلی بر داوجونز خنثی‌ــ‌مثبت برآورد شد.

۴- چرخش سرمایه در وال‌استریت؛ صنایع، انرژی و بانک‌ها جایگزین فناوری شدند

در معاملات اخیر، انرژی، صنایع و بانک‌ها رهبران رشد بودند، در حالی که بخش فناوری عقب نشست. Boeing حدود ۳ ٪، Paccar بیش از ۵ ٪ و Ford نزدیک به ۳ ٪ افزایش داشتند. در بخش انرژی، APA، Devon و Diamondback هرکدام بیش از ۳ ٪ صعود کردند. بانک‌های بزرگ از جمله Goldman Sachs و JPMorgan نیز رشد قابل توجهی ثبت کردند. در مقابل، فشار فروش بر بخش فناوری ادامه یافت و برخی سهام AI و نرم‌افزاری افت کردند.

به‌دلیل وزن بالای صنایع، انرژی و مالی‌ها در ترکیب داوجونز، این چرخش سرمایه منجر به عملکرد بهتر US30 نسبت به شاخص‌های فناوری‌محور شد. در ۴۶۲۴۷ واحد، چشم‌انداز کوتاه‌مدت داوجونز مثبت توصیف شد؛ البته مشروط به آن‌که تعرفه‌های جدید یا داده‌های کلان منفی شوک تازه‌ای ایجاد نکنند.

تحلیل تکنیکال شاخص داوجونز (US30):

در نمودار روزانه، روند اصلی همچنان صعودی ارزیابی می‌شود و ساختار الیوتی نشان می‌دهد که شاخص در حال تکمیل موج ۳ سیکل صعودی میان‌مدت است. تثبیت قیمت بالای مقاومت تاریخی ۴۵۰۰۰ طی دو هفته اخیر به‌عنوان تأییدی بر قدرت خریداران عمل کرده و این سطح اکنون نقش حمایتی مهمی ایفا می‌کند. ناحیه‌ی بین دو خط بنفش و مشکی تا این لحظه به عنوان یک حمایت مهم عمل کرده است. همچنین با بررسی کندل‌ها کندل سبزرنگ آخر، کندل نزولی قبلی را اینگالف کرده است.

در موج‌شماری نیز زیرموج (۵) از موج سوم بزرگ دیده می‌شود که همه‌ی این موارد نشان‌دهنده ادامه‌دار بودن حرکت صعودی است، هرچند واگرایی‌های اولیه در مومنتوم وجود دارد.

اندیکاتور MACD در تایم روزانه در محدوده مثبت قرار دارد اما خطوط آن به هم نزدیک شده‌اند؛ این یعنی مومنتوم صعودی در حال کاهش است و احتمال کراس نزولی در هفته‌های آینده وجود دارد. بنابراین، محدوده ۴۶۸۰۰ تا ۴۷۰۰۰ به‌عنوان تارگت احتمالی صعودی و در عین حال منطقه هشدار برای شروع یک اصلاح سه‌موجی ارزیابی می‌شود.

در نمودار چهار ساعته، شاخص همچنان درون یک کانال صعودی و بالای خط روند سیاه‌رنگ حرکت می‌کند. در این محدوده دارای دو حمایت کلیدی کوتاه‌مدت است. محدوده‌ی ۴۶۰۰۰ از نظر روانی و محدوده ۴۵۶۶۰-۴۵۷۵۰ از نظر تکنیکالی حمایت‌های مهمی را تشکیل داده‌اند که دقیقاً با خط روند صعودی هم‌پوشانی دارد. واکنش اخیر قیمت به این سطح نشان داد که خریداران هنوز فعال هستند و از نظر پرایس اکشن، تا این لحظه می‌توان گفت که کف بالاتر تشکیل شده است. مقاومت اول در ۴۶۴۰۰ و مقاومت دوم در محدوده سقف اخیر ۴۶۷۰۰ قرار دارد. شکست و تثبیت بالای این ناحیه می‌تواند مسیر را برای حرکت به سطح ۴۷۰۰۰ باز کند.

از طرف دیگر، در MACD تایم فرم چهارساعته یک کراس صعودی تازه دیده می‌شود که سیگنال ورود کوتاه‌مدتی تلقی می‌شود؛ به‌ویژه اگر قیمت بالای ۴۶۴۰۰ تثبیت شود. در صورت از دست رفتن حمایت ۴۶۰۰۰، انتظار می‌رود محدوده‌ی حمایتی مشخص شده مانع از ادامه‌ی روند اصلاحی شود. به بیان دیگر، چشم‌انداز کوتاه‌مدت مثبت است، ولی در افق میان‌مدت نشانه‌های هشدار برای اصلاح دیده می‌شود.

سناریو اصلی:

تا زمانی که حمایت‌های مشخص شده حفظ شوند و قیمت بتواند بالای مقاومت ۴۶۴۰۰ تثبیت شود، ادامه‌ی حرکت صعودی تا اهداف ۴۶۸۰۰–۴۷۰۰۰ محتمل خواهد بود.

سناریو فرعی:

در صورت شکست حمایت ۴۶۰۰۰ و کراس نزولی در MACD، شاخص می‌تواند وارد اصلاح سه‌موجی شود و در به سمت سطوح پایین‌تر در ۴۵۵۰۰–۴۵۳۵۰ حرکت کند.

جمع‌بندی نهایی آن است که شاخص داوجونز همچنان در بستری حمایتی و با جهت‌گیری صعودی حرکت می‌کند؛ داده‌های تورمی همسو با انتظار، تاب‌آوری اقتصاد و چرخش سرمایه به سوی صنایع و انرژی پشتوانه‌ای فاندامنتال برای این روند ایجاد کرده‌اند، هرچند اختلاف نظر در فدرال رزرو و فشارهای ناشی از سیاست‌های تعرفه‌ای همچنان سایه‌ای از تردید بر بازار انداخته است. از منظر تکنیکال نیز تثبیت بالای سطوح کلیدی و الگوهای کندلی اخیر تداوم موج صعودی را تأیید می‌کنند، هرچند نشانه‌های ضعف در مومنتوم و احتمال اصلاح در میان‌مدت یادآور می‌شود که حرکت آتی بیشتر در قالب روندی خنثی‌ــ‌مثبت و همراه با نوسان قابل انتظار خواهد بود.

برای دستیابی به تحلیل‌های جامع و دقیق‌تر که تحلیل تکنیکال و فاندامنتال در کنار هم بررسی می‌شوند، مجموعه حسنیکال بهترین انتخاب برای رشد حرفه‌ای شماست.

سوالات متداول:

۱. چرا داده‌های تورمی PCE برای شاخص داوجونز اهمیت دارد؟
چون PCE شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است. وقتی مطابق انتظار گزارش می‌شود، ریسک شوک تورمی کاهش یافته و احتمال ادامه کاهش نرخ بهره تقویت می‌شود؛ این موضوع معمولاً اثر مثبتی بر صنایع سنگین و شاخص داوجونز دارد.

۲. اختلاف نظر در فدرال رزرو چه اثری بر روند داوجونز می‌گذارد؟
چنددستگی میان اعضای فدرال رزرو باعث ایجاد نوسان در محدوده‌های حمایتی می‌شود. اگر کاهش نرخ‌ها تدریجی باشد، از صنایع و مالی‌ها حمایت می‌کند، اما تورم چسبنده و ریسک تعرفه‌ها می‌تواند مانع رشد پرقدرت شاخص شود.

۳. کاهش تورم ژاپن و فروکش خطر کری‌ترید چگونه بر داوجونز اثر دارد؟
این موضوع ریسک خروج سرمایه از دارایی‌های ریسکی را کاهش می‌دهد و آرامش نسبی به بازار جهانی می‌دهد. برای داوجونز این اثر ثبات‌ساز است، هرچند تقویت دلار در برابر ین می‌تواند فشار محدودی بر شرکت‌های صادرات‌محور وارد کند.

۴. چرخش سرمایه به سمت صنایع و انرژی چه معنایی برای داوجونز دارد؟
چرخش سرمایه از فناوری به صنایع، انرژی و بانک‌ها به نفع داوجونز است، چون وزن این بخش‌ها در ترکیب شاخص بالاست. این تغییر می‌تواند باعث عملکرد بهتر داوجونز نسبت به نزدک شود.